Eugenio Sartorelli, membro del board di Siat e strategist di Investimentivincenti.it, spiega di seguito cosa emerge attualmente dall’analisi di alcuni alcuni indicatori desunti dal mercato delle opzioni sull’indice S&P 500.
Il mercato delle opzioni è un mercato formato da specialisti, i quali si posizionano in funzione di anticipare cosa potranno fare (o non fare) i mercati sottostanti. E il mercato Usa è quello dove si concentrano i maggiori volumi delle opzioni.
Indice di volatilità implicita VVix (dati giornalieri a partire da inizio 2025 e sino alla chiusura del 12 gennaio)
Questo indicatore ha il classico andamento contrarian rispetto all’indice S&P500 ed è un “amplificatore” del Vix, essendo legato alle opzioni sull’indice di volatilità. Il VVix ha avuto un deciso calo dal massimo del 20 novembre (si veda la freccia blu sul grafico soprastante) con valori che sono scesi ben sotto alla media di lungo periodo; dal minimo del 22 dicembre (freccia verde) si è avuto un leggero rialzo, ma si resta sempre sotto la media di lungo periodo. In contemporanea l’S&P500 è salito con buona intensità dal minimo del 20 novembre (freccia rossa) e sulla base di questo grafico potrebbe proseguire al rialzo, anche se con una intensità leggera.
Vediamo poi l’indicatore sintetico di sentiment (di mia creazione), che tiene conto di numerosi fattori, soprattutto legati al mondo delle opzioni e della loro correlazione con l’indice S&P500.
Questo indicatore si vede come segua spesso (ma non sempre) le fasi cicliche dell’S&P500. E quando non la segue vi sono dei segnali discordanti (divergenze).
In figura ho evidenziato come dal minimo del 17 dicembre (vedi freccia verde) vi sia stata un rialzo di questo indicatore, che poi è decisamente diminuito. Il grafico ci dice che il Sentiment è meno rialzista di quanto sia l’S&P500 (su nuovi massimi assoluti). In pratica la fase rialzista del mercato Usa è più probabile ora che rallenti.
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