Secondo Joshua Crabb, Head of Asia-Pacific Equities di Robeco, la regione Asia-Pacifico rappresenta oggi un’opportunità di diversificazione fondamentale per gli investitori che desiderano ridurre la concentrazione sui mercati statunitensi. “Sebbene il divario di valutazione tra l’Asia-Pacifico e gli USA si sia ridotto”, afferma Crabb, “riteniamo che la tendenza sia ancora agli inizi: ciò rende i titoli azionari di tale regione un’allocazione adeguata per gli investitori che cercano diversificazione, piuttosto che un’esposizione concentrata sugli Stati Uniti”.
La sovraperformance della regione
Il manager di Robeco sottolinea come la combinazione di solidità macroeconomica, ampia composizione settoriale e fattori strutturali di lungo periodo stia iniziando a essere riconosciuta dai mercati. “La regione dell’Asia-Pacifico ha sovraperformato sia nel 2025 che nel 2026”, evidenzia Crabb, citando i dati MSCI: nel 2025 l’indice MSCI AC Asia Pacific ha registrato un rendimento del 28,60% contro il 22,90% dell’MSCI AC World e il 17,80% dell’MSCI US; da inizio anno al 31 agosto 2026, la performance è stata rispettivamente del 23,90%, 14,60% e 13%.
Riforme e motori di crescita
“Le riforme di governance favorevoli agli azionisti in mercati come il Giappone e la Corea stanno migliorando i profili di rendimento”, spiega Crabb, “mentre India e ASEAN beneficiano di una forte domanda interna e degli effetti moltiplicatori degli investimenti in infrastrutture e catene di fornitura”. La regione sostiene inoltre la produzione manifatturiera globale legata all’intelligenza artificiale e alla transizione energetica, supportata da una solida dorsale rappresentata dall’estrazione e lavorazione dei materiali in paesi quali Australia, Indonesia e Cina.
Valutazioni e revisione degli utili
Un secondo pilastro della tesi d’investimento è rappresentato dalle valutazioni. “Le revisioni degli utili nell’area stanno tornando positive, sostenute dalle riforme societarie, dal rafforzamento della domanda interna e dai benefici nelle fasi più avanzate del ciclo derivanti dall’IA, dallo sviluppo infrastrutturale e dalla maggiore spesa per la difesa”, afferma Crabb. “Anche i rendimenti azionari in Asia sono stati più interessanti a livello storico, offrendo agli investitori un’ulteriore componente di total return”.
Dove diversificare: Asia in generale o ad esclusione del Giappone?
Il documento di Robeco analizza anche la questione della diversificazione all’interno della regione. “L’Asia ad esclusione del Giappone resta un elemento costitutivo comune a un livello istituzionale per allocare nella regione”, precisa Crabb, “riflettendo una prassi consolidata che considera tale paese un’allocazione separata per via del suo mercato azionario liquido di grandi dimensioni e del suo profilo economico distintivo”. Tuttavia, l’indice MSCI AC Asia-Pacific (includendo Giappone e Australia) ha registrato una volatilità annualizzata inferiore di oltre due punti percentuali rispetto all’indice MSCI AC Asia ex-Japan nei periodi a tre, cinque e dieci anni, con un massimo ribasso del 57,63% contro il 65,40%.
Il ruolo del Giappone e dell’Australia
“La regione Asia-Pacifico più ampia funge da diversificatore per alcuni investitori, perché combina esposizioni ai mercati sviluppati ed emergenti sostenuta da motori di rendimento molto differenti”, sostiene Crabb. Il manager evidenzia il contributo del Giappone: “Le riforme della governance societaria nazionale in Giappone hanno contribuito a una rivalutazione del suo mercato azionario negli ultimi 2 anni; ciononostante, resta ancora molta strada da fare. La varietà e la profondità del mercato giapponese hanno offerto un eccellente terreno di caccia molto vasto a cogliere opportunità di alfa, per cui abbiamo mantenuto costantemente una posizione sovrappesata sul Giappone”. Nonostante la debolezza dello yen nel primo semestre del 2026, Crabb continua a ritenere che “un’inflazione più solida e la normalizzazione in corso della politica monetaria in Giappone favoriscano un contesto più equilibrato per valutazioni e tassi d’interesse nel corso del tempo”. A complemento del predominio dell’Asia settentrionale nell’industria e nella tecnologia, l’Australia apporta risorse, finanziari e difensivi ad alta distribuzione: “esposizione a minerale di ferro, rame, oro e litio legata al ciclo delle commodity e della transizione energetica, anziché esclusivamente alla tecnologia, oltre a una cultura della governance orientata agli investitori istituzionali di lungo periodo”.
I mercati emergenti e la gestione attiva
“Il motore di crescita dei mercati emergenti dell’Asia-Pacifico non si perde nel processo”, aggiunge Crabb, “la storia dei consumi nazionali indiani, i beneficiari della rilocalizzazione manifatturiera nell’ASEAN e la leadership tecnologica di Corea e Taiwan restano tutti presenti, sebbene semplicemente con pesi inferiori”. In una regione così diversificata ed eterogenea, “riteniamo che la gestione attiva offra diversi vantaggi”, precisa il manager, che continua a individuare società il cui prezzo delle azioni non rifletta l’effettivo potenziale, evitando sia le azioni growth sopravvalutate che le trappole value.
L’asset allocation
In conclusione, il Head of Asia-Pacific Equities di Robeco ribadisce la validità della strategia: “Data l’esposizione a economie in rapida crescita e una combinazione di mercati sviluppati ed emergenti, continuiamo a ritenere che un’allocazione all’Asia-Pacifico nel 2026 sia un modo adeguato per diversificare, rispetto a un posizionamento concentrato negli Stati Uniti”.