“Le valutazioni azionarie in Asia rimangono fondamentalmente attraenti in termini assoluti e relativi rispetto agli Stati Uniti e all’Europa”. Ad affermarlo è Marcel Zimmermann, gestore del fondo Lemanik Asian Opportunity di Lemanik. “Ciò conferma la nostra visione di lungo periodo, secondo cui le prospettive per la regione sono positive nel medio-lungo termine”, aggiunge il gestore, che di seguito illustra nel dettaglio la view.
I segnali positivi non bastano al sentiment
I dati positivi sulle esportazioni di Taiwan e della Corea del Sud e gli utili positivi del terzo trimestre del 2026 di SK Hynix, Samsung e Taiwan Semiconductor non sono riusciti a invertire il sentiment negativo per l’area asiatica. L’indebolimento dell’euro ha pesato molto sulla copertura valutaria. I titoli azionari indonesiani (-14% su base mensile) hanno subito una drastica ondata di vendite dopo l’avvertimento di MSCI del 15 ottobre relativo a un possibile declassamento di due livelli dello status del Paese. I titoli azionari sudcoreani hanno risentito maggiormente delle vendite aggressive nel settore dell’intelligenza artificiale. I flussi di cassa negativi per la maggior parte degli hyperscaler hanno pesato sui titoli principali.
Incertezza politica e pressioni sull’inflazione
Inoltre, le crescenti aspettative di una “onda blu” nelle elezioni di medio termine statunitensi, con il Partito Democratico che riconquista il Senato e il Congresso, hanno creato incertezza. Sul fronte economico, gli elevati prezzi del petrolio stanno chiaramente spingendo al rialzo le aspettative di inflazione. Il PMI manifatturiero cinese è sceso in territorio negativo a ottobre, segnalando una debolezza dell’economia interna. I dati sulle esportazioni di Taiwan e della Corea del Sud continuano a evidenziare una forte domanda nel settore delle tecnologie di intelligenza artificiale e delle apparecchiature informatiche.
Indonesia fuori dal portafoglio
Sul fronte della gestione, il fondo ha rivisto l’esposizione geografica. “Abbiamo deciso di ridurre l’esposizione verso l’Indonesia da ‘sovrappeso’ a ‘zero’ a causa del persistente forte deflusso di investimenti esteri”, fa notare Zimmermann.
Giappone ridotto, più tecnologia e liquidità
“Abbiamo ridotto gli investimenti nei titoli industriali e di consumo giapponesi e aumentato la ponderazione nel settore tecnologico a seguito della recente debolezza. Il livello di liquidità è stato leggermente aumentato nel corso del mese. Continuiamo a prevedere una maggiore volatilità del mercato nel breve termine, ma continueremo a monitorare le valutazioni azionarie, dato che i rapporti P/E a 12 mesi in Corea del Sud hanno toccato i minimi degli ultimi 15 anni”, conclude il gestore.