Il viceministro dell’Economia rilancia il riordino della fiscalità degli investimenti: possibile unificazione tra redditi di capitale e redditi diversi, con maggiore compensabilità tra guadagni e perdite. Il progetto resta però subordinato alla disponibilità delle risorse necessarie
La riforma della tassazione dei redditi finanziari potrebbe arrivare entro il 2028, ma il suo percorso resta legato soprattutto alla ricerca delle coperture finanziarie. È questo il nodo evidenziato da Maurizio Leo, viceministro dell’Economia e delle Finanze, intervenuto a Roma al convegno per i dieci anni dell’Ocf, l’Organismo di vigilanza e tenuta dell’albo unico dei consulenti finanziari.
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L’obiettivo è superare la distinzione tra redditi di capitale e redditi diversi di natura finanziaria, consentendo ai risparmiatori una compensazione più ampia tra guadagni e perdite. Un progetto già previsto dalla delega fiscale del 2023, ma finora rimasto inattuato proprio per l’impatto potenziale sul gettito e per la difficoltà di individuare risorse adeguate. 
Il nodo della compensazione tra guadagni e perdite
Nel sistema attuale, le diverse tipologie di redditi finanziari non sono trattate allo stesso modo. I redditi di capitale comprendono, tra gli altri, gli interessi delle obbligazioni, i dividendi azionari e i proventi positivi derivanti dagli investimenti in fondi comuni. I redditi diversi includono invece le plusvalenze e le minusvalenze realizzate attraverso la compravendita di strumenti finanziari.
Questa distinzione può penalizzare i risparmiatori, perché le perdite realizzate su alcuni investimenti non sempre possono essere utilizzate per compensare i guadagni ottenuti da altri strumenti. La riforma punta a superare questa separazione, introducendo un trattamento più omogeneo dei redditi finanziari e una maggiore possibilità di compensare le componenti positive e negative. L’intervento dovrebbe inoltre essere coordinato con il principio di cassa, in base al quale la tassazione viene applicata quando il reddito è effettivamente realizzato o percepito, anziché sulla base della sua semplice maturazione.
Una riforma già prevista dalla delega fiscale
Il riordino della fiscalità finanziaria era già stato inserito nella delega fiscale approvata nel 2023. L’obiettivo indicato era quello di semplificare il sistema e ridurre le differenze di trattamento tra strumenti finanziari diversi. L’attuazione, però, si è rivelata complessa. Una maggiore compensabilità tra guadagni e perdite potrebbe infatti ridurre il gettito per l’Erario. Per questo motivo, prima di procedere sarebbe necessario individuare risorse sufficienti a coprire gli effetti finanziari della riforma. È proprio su questo punto che Leo ha concentrato il suo intervento, indicando nel 2028 un possibile orizzonte temporale per arrivare al riordino, ma senza presentarlo come una scadenza già definita.
Il ruolo dei consulenti finanziari
La revisione della tassazione avrebbe conseguenze anche sull’attività dei consulenti finanziari. Un sistema più uniforme potrebbe infatti ridurre il peso delle differenze fiscali nella scelta degli strumenti da inserire nei portafogli e rendere più semplice spiegare ai clienti gli effetti delle operazioni di investimento. Per i risparmiatori, la possibilità di compensare in modo più ampio le perdite con i guadagni potrebbe rendere il trattamento fiscale più coerente con il risultato complessivo degli investimenti. Oggi, invece, la separazione tra redditi di capitale e redditi diversi può determinare il pagamento di imposte anche in presenza di perdite realizzate su altri prodotti.
Le coperture restano il passaggio decisivo
Il progetto, tuttavia, resta subordinato alla disponibilità delle risorse necessarie. La riforma non potrà essere attuata soltanto attraverso una modifica tecnica delle regole fiscali: sarà necessario anche valutare l’impatto sul bilancio pubblico e individuare le coperture. Per questo, il riferimento al 2028 deve essere letto come un obiettivo politico e temporale, non come una data certa di entrata in vigore delle nuove norme. Il passaggio decisivo sarà capire se e come il Governo riuscirà a finanziare il riordino previsto dalla delega fiscale.