EFG ha pubblicato il proprio outlook annuale per il 2027, che individua dieci temi chiave destinati a plasmare l’economia globale e il panorama degli investimenti nel corso dell’anno, insieme alle azioni raccomandate per gli investitori.
Il report, nel dettaglio, mette in luce un mondo resiliente ma più disomogeneo, un ordine geopolitico più frammentato e un ciclo di investimenti nell’intelligenza artificiale in accelerazione, accanto a opportunità strutturali nei settori della sanità, dell’energia, del Giappone e degli investimenti alternativi.
Moz Afzal, Chief Investment Officer di EFG, ha commentato: “Le sfide sono reali, ma lo sono anche le opportunità. Il nostro outlook annuale mira ad aiutare i clienti e gli altri stakeholder di EFG a orientarsi in un panorama macroeconomico e geopolitico impegnativo. Il cambiamento non è solo una fonte di incertezza; apre anche opportunità, come dimostrano i nostri capitoli sull’intelligenza artificiale, l’energia, il Giappone e gli investimenti alternativi”.
Crescita resiliente ma più disomogenea
Secondo EFG, la crescita globale nel 2027 resterà ampiamente simile a quella del 2026, attestandosi intorno al 3,5 per cento, trainata dagli Stati Uniti. Per gli investitori, la crescita è ancora lì da cogliere, ma è più disomogenea, il che rende l’allocazione geografica sempre più importante. “La crescita è ancora lì da cogliere, ma è più disomogenea, il che rende l’allocazione geografica sempre più importante”, sottolinea l’Outlook della banca.
Tassi di interesse: gestire le aspettative
Le banche centrali affrontano la sfida di contenere le rinnovate pressioni inflazionistiche senza irrigidire la politica monetaria in modo eccessivo, o per un periodo troppo lungo, da compromettere la crescita e la stabilità dei mercati, con il tratto lungo delle curve dei rendimenti sensibile alle preoccupazioni di natura fiscale. “Il tratto lungo delle curve dei rendimenti è sensibile alle preoccupazioni di natura fiscale”, avverte EFG nel capitolo dedicato all’ambiente dei tassi.
La geopolitica
La geopolitica resterà una caratteristica determinante del 2027. L’Outlook di EFG segnala un rischio geopolitico strutturalmente superiore rispetto a gran parte del periodo successivo alla Guerra Fredda. Al tempo stesso, le cosiddette medie potenze, economie industrialmente capaci e multi-allineate, diventano sempre più centrali nella gestione dei rischi geopolitici globali. “Il rischio geopolitico è strutturalmente più elevato, guidato dalla rivalità tra Stati Uniti e Cina e dall’ascesa di medie potenze multi-allineate e industrialmente capaci, che ridisegnano dove si collocano resilienza e vulnerabilità nei portafogli”, si legge nel documento.
L’intelligenza artificiale resta un tema centrale
L’intelligenza artificiale rimane un tema centrale nell’Outlook 2027 di EFG. Gli hyperscaler stanno guidando una storica espansione delle infrastrutture dedicate all’IA, con spese in conto capitale che superano il flusso di cassa operativo e un ampio divario di finanziamento colmato da emissioni significative di debito investment grade, aumentando il rischio di concentrazione e di duration nei mercati obbligazionari corporate. “Il 2026 è stato l’anno in cui il rischio cyber legato all’IA è diventato reale, con modelli in grado di identificare vulnerabilità software su larga scala e, in diversi casi, di violare sistemi reali senza istruzioni esplicite”, evidenzia EFG, che sottolinea come la sicurezza e la regolamentazione dell’IA siano ormai fattori di rischio trasversali a tutti i portafogli.
Sanità ed energia: dalle difese alla disruption
Sul fronte sanitario, l’IA sta comprimendo i tempi di ricerca e sviluppo nel biotech e trasformando l’amministrazione sanitaria, con il 2027 indicato come un anno cruciale. Per quanto riguarda l’energia, gli shock successivi al 2026 stanno accelerando gli investimenti nella generazione elettrica domestica, nelle reti, nello stoccaggio e nelle apparecchiature elettriche, in particolare in Europa. “Le nazioni importatrici di energia, soprattutto in Europa, accelereranno probabilmente gli investimenti nella generazione elettrica domestica, nelle reti, nello stoccaggio e nelle apparecchiature elettriche per rafforzare la sicurezza e la sovranità energetica, mentre l’adozione dell’IA e la domanda dei data center alimentano un’ulteriore crescita dei consumi elettrici”, spiega EFG.
Il “reset silenzioso” del Giappone
Il Giappone, intanto, sta attraversando un “reset silenzioso”. Il Paese si muove verso un regime inflazionistico modesto e più stabile, con i salari che ora crescono più rapidamente dei prezzi. Il miglioramento della governance aziendale, una maggiore disciplina sul capitale, uno yen più debole e valutazioni attraenti, con molti titoli che trattano sotto il valore contabile, stanno creando un contesto più favorevole per le azioni giapponesi. “Il Giappone sta passando da decenni di deflazione verso un’inflazione modesta e più stabile, con i salari che ora crescono più rapidamente dei prezzi”, osserva l’Outlook.
Investimenti alternativi e hedge fund
Gli investimenti alternativi occupano anch’essi un posto di rilievo nell’Outlook di EFG. Le opportunità nei mercati privati restano per chi è disposto a investire in una rigorosa selezione dei gestori, con private equity, secondari, credito privato e infrastrutture indicati come aree chiave in cui competenza, selettività e struttura possono liberare valore. “Il private equity, i secondari, il credito privato e le infrastrutture restano aree chiave in cui l’abilità del gestore, la selettività e la struttura possono liberare valore”, afferma EFG. All’interno delle strategie hedge fund, l’attenzione è rivolta ai CTA, al global macro e all’equity market neutral, ben posizionati per monetizzare diverse forme di volatilità, ovvero direzione, divergenza e dispersione, in un ciclo economico più frammentato. “I CTA sistematici, il global macro e le strategie equity market neutral sono ben posizionati per trasformare diverse forme di volatilità in potenziali fonti di rendimento e diversificazione in un ciclo frammentato”, conclude EFG.