Mentre i mercati azionari globali guardano al 2026 con una rinnovata fiducia, la casa di gestione Invesco invita gli investitori a non farsi accecare dal solo fascino dell’intelligenza artificiale. In un’analisi che abbraccia Stati Uniti, Europa, Asia e small cap, Stephen Anness, Head of Global Equities di Invesco, delinea di seguito una strategia basata su un “cauto ottimismo”, avvertendo sui rischi della concentrazione e puntando sulla diversificazione per navigare un mondo ancora frammentato e incerto.
Per Anness, il 2026 si annuncia come l’anno in cui gli investitori dovranno dimostrare di saper guardare oltre la narrativa dominante.
“Sebbene i mercati azionari statunitensi restino fortemente concentrati, siamo molto cauti nello scommettere contro il tema dell’IA, che continua a superare le aspettative ed è trainato da aziende con fondamentali solidi”, afferma Anness. Tuttavia, il manager mette in guardia: “una gestione prudente del rischio suggerisce di prestare molta attenzione ai pericoli legati a questa concentrazione. A nostro avviso, più gli investitori assumono una posizione ottimista sulla narrativa statunitense dominata dall’IA, più essi stessi possono trarre beneficio dalla diversificazione dei portafogli”.
Uno scenario globale di crescita resiliente ma fragile
Lo scenario macroeconomico disegnato da Invesco per il prossimo anno è quello di una “crescita resiliente, con un miglioramento moderato a livello globale”. Le imprese, spiega Anness, “godono di condizioni robuste: non hanno accumulato leva finanziaria eccessiva come in cicli precedenti”. Anche il fronte geopolitico, pur rimanendo teso, potrebbe offrire un po’ di respiro: “I rischi geopolitici resteranno probabilmente elevati rispetto ai decenni passati, ma inferiori a quelli vissuti nel 2025”.
Ciononostante, il quadro non è privo di ombre. Le valutazioni elevate in alcuni settori e le incertezze sull’inflazione suggeriscono prudenza. “Continuiamo a concentrarci sulle opportunità sottovalutate e poco considerate a livello globale”, sottolinea Anness, ribadendo la preferenza per “portafogli ampiamente diversificati per area geografica e settore, che evitino un’eccessiva concentrazione su singoli stili o fattori”.
Asia ed Europa: il fascino della diversificazione
In questo contesto, la diversificazione geografica gioca un ruolo da protagonista. L’Asia, in particolare, viene vista come una valida alternativa ai mercati occidentali. “Asia e mercati emergenti rappresentano una valida fonte di diversificazione per gli investitori statunitensi ed europei in vista del 2026”, spiega Anness, sottolineando come la regione offra “un accesso relativamente conveniente alla filiera dell’IA” e un “persistente sconto rispetto ai mercati statunitensi”. Pur con cautela, il manager vede opportunità in mercati meno scontati come Indonesia e Thailandia, e non esclude una ripresa della fiducia dei consumatori cinesi.
Se l’Asia offre crescita, l’Europa si presenta con il fascino delle “basse aspettative”. Dopo la svolta politica in Germania e l’aumento della spesa per la difesa, il Vecchio Continente ha sorpreso nel 2025. “È questo il massimo a cui possiamo aspirare?” si chiede Anness. La risposta è no. “La situazione odierna non è così diversa da quella di un anno fa. Pur consapevoli che non esiste una soluzione immediata ai problemi della Francia, riteniamo che le notizie future possano sorprendere positivamente, viste le aspettative così basse.” Anche sul Regno Unito, nonostante le preoccupazioni per inflazione e debito, il manager intravede spiragli grazie a tassi in calo e ai risparmi accumulati dalle famiglie.
Small cap e gestione attiva: la flessibilità come vantaggio
Infine, un capitolo a parte meritano le società a bassa capitalizzazione. In un mondo sempre più frammentato, la flessibilità diventa un asset chiave. “In un mondo più frammentato e meno integrato, le aziende più agili riescono ad adattare le catene di fornitura e a cogliere nuove opportunità con maggiore efficacia, mentre i vantaggi di scala tipici delle grandi imprese possono ridursi”, conclude Anness. “Questo contesto risulta favorevole per le small cap. La flessibilità insita nelle società a bassa capitalizzazione è tra le più interessanti degli ultimi anni”.
Il messaggio di Invesco per il 2026 è chiaro: la ripresa c’è, ma è irregolare. In un mondo dove l’IA continua a dettare il passo ma le tensioni commerciali e geopolitiche restano in agguato, la chiave del successo non sarà inseguire l’ultimo titolo tecnologico, ma costruire portafogli resilienti, capaci di cogliere opportunità in ogni angolo del globo e in ogni settore, con un approccio selettivo e attivo.