L’intelligenza artificiale continua a rappresentare il principale motore dei mercati finanziari globali. È questa la convinzione degli strategist di BlackRock, che hanno deciso di aumentare il giudizio strategico sulle azioni dei mercati sviluppati, riducendo contestualmente l’esposizione alle obbligazioni high yield. Alla base della scelta vi è la convinzione che le opportunità di crescita offerte dall’equity risultino oggi più interessanti rispetto a quelle disponibili nel credito a più alto rendimento.
Secondo il BlackRock Investment Institute, le aspettative sugli utili societari alimentate dalla diffusione dell’intelligenza artificiale stanno compensando le preoccupazioni derivanti dalle tensioni geopolitiche e dalle pressioni inflazionistiche collegate alla frammentazione economica globale.
L’AI spinge gli utili e sostiene le valutazioni
Gli strategist di BlackRock sottolineano come il momentum degli utili legato all’intelligenza artificiale rimanga particolarmente robusto. Le revisioni al rialzo delle stime sugli utili delle società statunitensi per il 2026 e il 2027 figurano infatti tra le più significative osservate dal 1988.
Inoltre, il fenomeno non riguarda più soltanto le grandi società tecnologiche. Il divario tra la crescita attesa degli utili delle cosiddette “Magnificent Seven” e il resto dell’indice S&P 500 si è notevolmente ridotto, segnale che i benefici dell’AI stanno iniziando a diffondersi in modo più ampio tra settori e aree geografiche.
“L’ottimismo legato all’intelligenza artificiale continua a sostenere le prospettive di crescita e degli utili”, osservano gli strategist di BlackRock, evidenziando come la trasformazione tecnologica stia ormai influenzando una vasta gamma di comparti economici.
Mercati sviluppati promossi, high yield declassato
Alla luce di queste dinamiche, BlackRock ha innalzato il proprio giudizio strategico sulle azioni dei mercati sviluppati a sovrappeso. All’interno di questo universo, la preferenza va alle società tecnologiche, ai settori che stanno adottando in modo intensivo l’intelligenza artificiale, come la sanità, e alle aziende energetiche coinvolte nello sviluppo delle infrastrutture necessarie per sostenere la crescente domanda di elettricità e capacità di calcolo.
Per finanziare questo aumento dell’esposizione azionaria, il gruppo ha ridotto il peso assegnato al reddito fisso. In particolare, il giudizio sulle obbligazioni high yield è stato abbassato a neutrale.
“Preferiamo assumere il rischio di crescita attraverso le azioni piuttosto che tramite il credito high yield”, spiegano gli strategist di BlackRock. Sebbene il segmento continui a offrire rendimenti interessanti, gli investitori restano limitati dai flussi cedolari, mentre il mercato azionario consente di partecipare più direttamente all’eventuale crescita degli utili.
I cinque megatrend che guideranno i mercati
La visione strategica di BlackRock continua a essere costruita attorno a cinque grandi forze strutturali che, secondo il gruppo, plasmeranno l’economia e i mercati nei prossimi anni.
Tra queste figurano la divergenza demografica tra economie mature ed emergenti, la rivoluzione digitale e l’intelligenza artificiale, la frammentazione geopolitica, l’evoluzione del sistema finanziario e la transizione verso un’economia a basse emissioni di carbonio.
Gli strategist ritengono che questi fattori possano generare scenari molto differenti tra loro. Da un lato, l’AI potrebbe determinare un forte aumento della produttività, sostenendo crescita economica e utili aziendali. Dall’altro, la crescente competizione geopolitica potrebbe alimentare pressioni inflazionistiche e aumentare il premio per il rischio richiesto dagli investitori.
“Non sappiamo quale forza finirà per prevalere nel lungo periodo”, affermano gli strategist di BlackRock, “per questo adottiamo un approccio basato su scenari multipli”.
Mercati emergenti favoriti dall’ecosistema AI
Accanto alla promozione delle azioni dei Paesi sviluppati, BlackRock mantiene una visione positiva sui mercati emergenti, purché selezionati con attenzione.
Particolare interesse viene attribuito a Taiwan e Corea del Sud, considerate nodi fondamentali della catena globale di fornitura dell’intelligenza artificiale grazie alla loro leadership nella produzione di semiconduttori e componenti tecnologici avanzati.
Anche l’India continua a beneficiare di una valutazione favorevole, grazie alla crescita della forza lavoro e alle dinamiche demografiche che ne sostengono il potenziale di sviluppo di lungo periodo.
Infrastrutture al centro delle strategie
Tra le asset class preferite dagli strategist di BlackRock figurano inoltre le infrastrutture, considerate uno strumento in grado di offrire resilienza in differenti contesti economici.
La crescente domanda di energia, l’espansione dei data center e gli investimenti necessari per sostenere l’adozione dell’intelligenza artificiale rappresentano infatti fattori strutturali che potrebbero favorire il comparto per molti anni.
“Le infrastrutture possono ottenere risultati positivi in tutti i principali scenari che analizziamo”, sostengono gli strategist di BlackRock, evidenziando come questo segmento possa beneficiare sia della digitalizzazione sia delle esigenze legate alla sicurezza energetica.
Inflazione e tensioni geopolitiche restano osservate speciali
Sul fronte macroeconomico, BlackRock continua a monitorare con attenzione l’impatto delle tensioni in Medio Oriente. L’aumento dei prezzi energetici e le interruzioni delle forniture potrebbero infatti tradursi in nuove pressioni inflazionistiche a livello globale.
Per questo motivo il gruppo mantiene una preferenza strategica per le obbligazioni indicizzate all’inflazione e continua a essere prudente sui titoli governativi a lunga scadenza, particolarmente sensibili ai movimenti dei tassi di interesse.
Secondo gli strategist di BlackRock, il contesto attuale richiede un approccio di portafoglio flessibile e dinamico, capace di adattarsi rapidamente all’evoluzione dei grandi trend che stanno ridefinendo l’economia mondiale.